隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展和市場化程度的提高，實體企業(yè)在發(fā)展壯大的過程中，其金融需求也在不斷變化。前不久，銀保監(jiān)會發(fā)布的《中國銀保監(jiān)會辦公廳關于推動供應鏈金融服務實體經(jīng)濟的指導意見》中明確鼓勵銀行保險業(yè)機構以市場需求為導向，規(guī)范發(fā)展供應鏈金融，更好地服務實體經(jīng)濟。

商業(yè)保理是傳統(tǒng)金融機構的重要補充，以應收賬款轉讓為前提，是服務產(chǎn)業(yè)鏈條上下游小微企業(yè)的有效工具。而銀行機構資金實力雄厚，與供應鏈條上的核心企業(yè)開展合作則具備突出優(yōu)勢，加強銀行與商業(yè)保理公司合作，可為供應鏈條上的不同企業(yè)提供多樣化、長鏈條和全周期的金融服務，助力實體經(jīng)濟發(fā)展。

當前，我國商業(yè)保理市場需求旺盛，行業(yè)潛力巨大。截至2018年12月末，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應收賬款達143418.2億元，比上年增長28.6%。而從應收賬款分布的行業(yè)來看，主要有計算機、電子設備制造、電器器材制造、通用設備制造、汽車制造等行業(yè)，這也與商業(yè)保理服務的領域緊密相關。

銀行擅長的是主體信用評級，更多的是依托于供應鏈金融中的核心企業(yè)進行授信，交易信用是其短板。銀行與商業(yè)保理公司合作，則可有效解決這一問題。商業(yè)保理企業(yè)具備貼近市場、深耕市場的專業(yè)化服務能力，其集合貿(mào)易融資、商業(yè)資信調查、應收賬款管理及信用風險擔保于一體，有利于在供應鏈中處于弱勢地位的小微企業(yè)將應收賬款變現(xiàn)，實現(xiàn)資金流和貨物流的匹配，甚至在獨特的細分領域和細分行業(yè)還具備資產(chǎn)管理能力。銀行機構與商業(yè)保理公司的合作正在逐步深入。以往最傳統(tǒng)的模式是再保理，保理公司作為資產(chǎn)提供方，先行受讓相應債權，之后再保理給銀行，資產(chǎn)打包工作由銀行完成。

而隨著市場的發(fā)展，當前，保理公司已不單扮演著資產(chǎn)提供方的角色，還可以與銀行共同搭建供應鏈金融平臺，共同推出資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等。已有一些銀行與保理公司合作，推出一些Pre-ABS產(chǎn)品、ABS產(chǎn)品增信，并通過共同搭建供應鏈金融平臺，實現(xiàn)了核心企業(yè)的信用多級流轉，以此延伸到更上游和更小的供應商。此外，商業(yè)保理公司還可以與銀行完成一些技術上的對接。比如，保理公司可以提供系統(tǒng)或操作層面的支撐，銀行在這一過程當中，只要完成核心企業(yè)或者買方授信等基礎性工作，通過線上平臺進行放款，后續(xù)的資產(chǎn)審查工作將交由保理公司來完成。為了進一步擴大“銀商合作”，商業(yè)保理公司還需夯實內控，在專業(yè)領域有強大的風控能力和對產(chǎn)品的確權能力。

資料來源于Wind數(shù)據(jù)庫銀行行業(yè)動態(tài)：https://banks.hexun.com/2019-08-12/198172415.html

隨著一系列政策持續(xù)推進，我國資產(chǎn)證券化發(fā)展進入新階段

數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月末，我國資產(chǎn)證券化市場存量為3.43萬億元，同比增長45%。同時，市場主要品種創(chuàng)新不斷，各種首單層出不窮。對此，國際評級機構標普全球評級近日發(fā)布報告表示，中國的資產(chǎn)證券化行業(yè)在蛻變中步入新局，持續(xù)成長之余或將面臨新挑戰(zhàn)。

2019年上半年，資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模繼續(xù)增長，其中住房抵押貸款支持證券（RMBS）延續(xù)快速擴容勢頭，企業(yè)債權類ABS、基礎設施收費類ABS發(fā)行顯著提速。市場創(chuàng)新積極推進，首單地鐵客運收費收益權ABS、首單可擴募類REITs、首單基于資產(chǎn)支持證券的信用保護工具等產(chǎn)品成功發(fā)行。“中國政府的改革開放對中國的資產(chǎn)證券化行業(yè)影響深遠。”標普全球評級分析師方琮暉表示，預計2019年中國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行量可能達到3100億美元。

2019年上半年全國共發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品達9474.64億元，同比增長38%，市場存量為34312.54億元，同比增長45%。其中，信貸資產(chǎn)支持證券（以下簡稱“信貸ABS”）發(fā)行3567.80億元，同比增長17%，占發(fā)行總量的37%；存量為16044.37億元，同比增長51%，占市場總量的47%。企業(yè)資產(chǎn)支持證券（以下簡稱“企業(yè)ABS”）發(fā)行4706.70億元，同比增長36%，占發(fā)行總量的50%；存量為15482.20億元，同比增長28%，占市場總量的45%。

標普研究表示，過去一段時間，監(jiān)管機構持續(xù)放行更多的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。同時，中國轉向由內需拉動增長的經(jīng)濟再平衡，也促使更多機構考慮資產(chǎn)證券化的融資方式。中國的資產(chǎn)證券化市場正面臨新局，成長動能依舊、潛力無窮，但新局難免意味著可能出現(xiàn)的新挑戰(zhàn)和新風險。

我國債券市場開放步伐的加速，也在資產(chǎn)證券化領域得到充分體現(xiàn)

標普研究稱，從市場開放進展來看，2018年是“債券通”落地的第二年，境外投資者持有的境內資產(chǎn)證券化證券規(guī)模達到約人民幣120億元（約合17億美元），占中央國債登記結算有限責任公司注冊登記的ABS和RMBS規(guī)模的約1%。鑒于中國對境外投資者開放信貸資產(chǎn)支持證券和資產(chǎn)支持票據(jù)市場的時間尚短，這一規(guī)模和占比在預料之中。不過，標普研究認為，境外投資者對中國市場的關注度不斷上升，其參與度和影響力遠超表面數(shù)據(jù)。

從我國債市開放看，越來越多的境外投資者進入債券市場。中國外匯交易中心此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年7月，共有2085家境外機構投資者進入銀行間債券市場。這是銀行間債券市場境外機構投資者數(shù)量首次超過2000家，較去年年末增長了800余家。

隨著境外投資者入市數(shù)量增加，外資也在持續(xù)凈買入中國債券。以“債券通”渠道為例，“債券通”交易量已經(jīng)連續(xù)3個月突破記錄。數(shù)據(jù)顯示，繼過去兩個月交易量連續(xù)創(chuàng)歷史新高后，7月份“債券通”月度交易量達到2010億元，再次突破記錄。

“我們預期更多的國內銀行將通過‘債券通’拓展境外投資機構。由中國建設銀行發(fā)起的建元RMBS系列已經(jīng)為境內機構開疆拓土奠定了基礎。”方琮暉表示，正如其他發(fā)達市場的行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗，中國的RMBS市場參與者正力求對外開放，這對降低國內的系統(tǒng)性風險將有所助益。

資料來源于Wind數(shù)據(jù)庫金融時報：https://banks.hexun.com/2019-08-21/198276325.html